2021年6月以來，“國家大基金”的動(dòng)作不斷。

6月10日晚間，國科微發(fā)布公告稱，“國家大基金”（一期）計(jì)劃以集中競價(jià)交易方式減持公司股份不超過360.6352萬股，減持股數(shù)不超過總股本的2%。而在此之前，存儲(chǔ)芯片企業(yè)兆易創(chuàng)新也披露了“國家大基金”減持公司184.28萬股的消息。更早些，“國家大基金”（一期）還減持了晶方科技、安集科技、通富微電、長電科技等半導(dǎo)體公司的股票。

在一期減持的同時(shí)，二期則加碼晶圓制造。

6月7日，華潤微電子有限公司（以下簡稱“華潤微”）發(fā)布公告稱，旗下全資子公司華潤微電子控股有限公司擬與“國家大基金”二期、重慶西永微電子產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)有限公司發(fā)起設(shè)立合資公司，由項(xiàng)目公司投資建設(shè)12英寸功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)線項(xiàng)目。項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)將形成月產(chǎn)3萬片12英寸中高端功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)能力，同時(shí)還將配套建設(shè)12英寸外延及薄片工藝能力。

“國家大基金”兼具產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)和財(cái)務(wù)投資雙重角色，被視為中國半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，其一舉一動(dòng)備受市場關(guān)注。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者了解到，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱“國家大基金”一期）于2014年成立，注冊(cè)資本987.2億元，旨在推動(dòng)我國集成電路產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。5年后，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司（以下簡稱“國家大基金”二期）注冊(cè)成立。天眼查顯示，“國家大基金”二期注冊(cè)資本更高達(dá)2041.5億元，與一期相比，投資重點(diǎn)向芯片設(shè)備和材料領(lǐng)域傾斜，旨在推動(dòng)塑造自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)比重高的IC（芯片）產(chǎn)業(yè)鏈、IC相關(guān)支撐行業(yè)。

然而“國家大基金”近期的操作也引起了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注，一方面是其投資密碼是什么？另一方面則是，在對(duì)其他公司頻頻減持的同時(shí)，投資華潤微這家功率半導(dǎo)體企業(yè)的理由又是什么？

“國家大基金”的投資密碼 

電子創(chuàng)新網(wǎng)CEO張國斌表示：“除了擁有推動(dòng)中國半導(dǎo)體發(fā)展的國家使命外，大基金還要市場化運(yùn)作，等到所投資的公司基本步入正軌后退出，這是很正常的市場行為?！?/span>

不完全統(tǒng)計(jì)，“國家大基金”一期二期現(xiàn)合計(jì)投資的上市公司包括晶圓制造領(lǐng)域的中芯國際、華虹宏力；封裝測(cè)試領(lǐng)域的長電科技、華天科技、通富微電、晶方科技；IC設(shè)計(jì)領(lǐng)域的納思達(dá)、國科微、中興通訊、兆易創(chuàng)新、匯頂科技、景嘉微；設(shè)備制造領(lǐng)域的北方華創(chuàng)、長川科技；材料領(lǐng)域的萬盛股份、雅克科技、巨化股份；以及第三代半導(dǎo)體龍頭三安光電、北斗產(chǎn)業(yè)鏈龍頭北斗星通、MEMS傳感器龍頭耐威科技，并通過子基金布局了終端公司聞泰科技、共達(dá)電聲等。

在張國斌看來，不同于主投IC設(shè)計(jì)的“國家大基金”一期，“國家大基金”二期更看重半導(dǎo)體設(shè)備和材料領(lǐng)域的投資，“這是我國半導(dǎo)體行業(yè)的一個(gè)短板，尤其是在芯片緊缺的當(dāng)下”。

去年下半年以來，芯片缺貨現(xiàn)象愈演愈烈。芯謀研究總監(jiān)王笑龍認(rèn)為，在投資了中芯國際、長江存儲(chǔ)兩大晶圓項(xiàng)目后，“國家大基金”要更加注重支持半導(dǎo)體設(shè)備和材料?！艾F(xiàn)在形勢(shì)很嚴(yán)峻，我們要突出一點(diǎn)，就是生產(chǎn)環(huán)節(jié)要帶動(dòng)裝備、材料、零部件環(huán)節(jié)的發(fā)展。”王笑龍說。

在近日舉行的2021亞布力中國企業(yè)家論壇第二十一屆年會(huì)上，TCL創(chuàng)始人、董事長李東生在談及中國如何解決高端芯片問題時(shí)也表達(dá)了對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備和材料的看法。

李東生表示，一方面是中國的芯片制造工藝、能力和技術(shù)團(tuán)隊(duì)與美日韓還存在較大差距，另一方面是高端芯片的核心制造設(shè)備受制于人。設(shè)備和材料處于半導(dǎo)體行業(yè)的最上游，一旦受限就會(huì)卡脖子。

經(jīng)記者粗略梳理統(tǒng)計(jì)，2020年以來，“國家大基金”二期已陸續(xù)投資紫光展銳、思特威、中芯南方、北京智芯微電子、合肥沛頓存儲(chǔ)、長川科技和珠海艾派克微電子，以及最新的華潤微電子。在今年3月舉行的國務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上，國家開發(fā)銀行董事長趙歡表示，“國家大基金”二期募集2000億元資金，已全面進(jìn)入投資階段。

國海證券預(yù)計(jì)，2021-2023年將會(huì)是大基金二期對(duì)外投資的活躍年份，優(yōu)秀IC行業(yè)企業(yè)有望獲得大體量資金支持。

功率半導(dǎo)體的發(fā)展新機(jī)遇 

根據(jù)華潤微的公告，前述項(xiàng)目投資約75.5億元，建成后形成12英寸3萬片/月中高端功率半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)能力，并配套12英寸外延和薄片工藝能力。同時(shí)截至目前，華潤微在無錫擁有1條8英寸和3條6英寸晶圓產(chǎn)線，在重慶擁有1條8英寸晶圓產(chǎn)線，根據(jù)其2020年年報(bào)，6英寸產(chǎn)能約248萬片/年，8英寸產(chǎn)能約144萬片。

功率半導(dǎo)體屬于泛模擬電路的賽道，主要用于對(duì)電流、電壓、頻率、相位、相數(shù)等進(jìn)行變換和控制。和電能轉(zhuǎn)換有關(guān)領(lǐng)域都需要用到功率半導(dǎo)體。“功率半導(dǎo)體應(yīng)用廣泛，但是功率半導(dǎo)體關(guān)鍵器件仍依賴進(jìn)口，比如英飛凌的IGBT，雖然比亞迪可以生產(chǎn)IGBT， 但性能、指標(biāo)都很難比過國外產(chǎn)品。”張國斌說。

天風(fēng)證券研報(bào)顯示，全球IGBT市場的主要競爭者包括英飛凌、三菱電機(jī)、富士電機(jī)、安森美以及ABB等企業(yè)，前五大企業(yè)的市場份額超過70％，而前十大IGBT企業(yè)中，僅有斯達(dá)半導(dǎo)一家中國企業(yè)，市場占有率2％。

這一觀點(diǎn)得到華潤微高層的印證。日前，華潤微董事會(huì)秘書兼戰(zhàn)略總監(jiān)吳國屹參加投資者關(guān)系活動(dòng)時(shí)表示，目前國內(nèi)約90%的MOSFET高端產(chǎn)品市場份額也被國外廠商占據(jù)。

光大證券研報(bào)稱，加碼12英寸晶圓產(chǎn)線，一方面順應(yīng)功率半導(dǎo)體高景氣周期，積極擴(kuò)產(chǎn)將有效緩解芯片緊缺，另一方面進(jìn)一步增強(qiáng)了華潤微在功率半導(dǎo)體的產(chǎn)線和工藝能力，奠定了公司在國內(nèi)功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的龍頭地位。

不過，從世界范圍看，6英寸和8英寸是功率半導(dǎo)體的主流，為何華潤微要新建一條12英寸產(chǎn)線？記者就此致電華潤微投資者關(guān)系部，接通電話后末得到正面回復(fù)。對(duì)此，王笑龍這樣分析：“一是12英寸產(chǎn)線能夠勝任一些低壓、小電流功率半導(dǎo)體器件的生產(chǎn)，二是華潤微預(yù)測(cè)相關(guān)產(chǎn)品需求會(huì)很快增長以支撐12英寸產(chǎn)線產(chǎn)能，三是目前12英寸的機(jī)臺(tái)比8英寸的更容易獲得。”

事實(shí)上，華潤微也在公告里給出了答案：該產(chǎn)線將采用90nm工藝，主要生產(chǎn)MOSFET、IGBT、電源管理芯片等功率半導(dǎo)體產(chǎn)品，為進(jìn)入工業(yè)控制和汽車電子領(lǐng)域做準(zhǔn)備。

Omdia所發(fā)布的《全球關(guān)鍵半導(dǎo)體元器件市場研究報(bào)告2021》指出，在功率半導(dǎo)體的下游市場中，新能源車是市場熱點(diǎn)之一。在2020電動(dòng)汽車百人會(huì)上，英飛凌科技（中國）有限公司大中華區(qū)汽車電子事業(yè)部市場負(fù)責(zé)人秦繼峰曾提到，傳統(tǒng)動(dòng)力車?yán)锏陌雽?dǎo)體價(jià)值平均是350美元，功率半導(dǎo)體占20%左右，也就是70美元；隨著電氣化的發(fā)展，純電動(dòng)車?yán)锏陌雽?dǎo)體價(jià)值增加了一倍，就是700美元，其中近一半都是功率半導(dǎo)體。

研究機(jī)構(gòu)IHS預(yù)測(cè)，2021年全球功率半導(dǎo)體市場規(guī)模有望達(dá)到441億美元，中國市場規(guī)模有望達(dá)到159億美元，占比達(dá)36.05%。華安證券指出，由于疫情給海外功率廠商帶來諸多限制，中國疫情控制情況較好，國內(nèi)功率半導(dǎo)體頭部廠商供給端競爭格局優(yōu)化，國產(chǎn)化進(jìn)程加速。